到底標會的利率怎麼算-IRR初探

最近永豐銀行推行MMA標會理財網 ，一般的標會最大的風險是倒會，而且倒會之後沒有保障，對會員是一種很大的傷害，此理財網以銀行為保障，所以不怕倒會，如果倒會銀行會負責。討論區有人討 論標會的利率，但是有各種版本，確實，在跟會中，會員身兼放款者與貸款者，很難計算，但是有了明確利率才能比較此項投資是否妥當。標會利率應該如何計算 呢？以下是我的推論。

投資行為是一種比較，比較各個投資項目，找出對自己最有利的項目。通常銀行的利率是一個最基本的比較 項目，因為銀行的利率是最穩固、最安全的投資管道之一。利率以%表示，所以任何的投資項目的盈虧都需要計算成一種比率，這種比率有內部報酬率、報酬率、貼 現率、折現率、機會成本、資金成本…等等不同的名詞。如此才能與銀行的利率做比較，而且是比較複利而不是單利。##ReadMore##

單利
你存在銀行的活期儲蓄存款都是單利計算，如果存入10萬，利率2%，存10天，請問要利息多少？
10萬 × 2%/365 × 10天
因為是每天都以單利計算，所以年利率2%必須除以365天。銀行每年都有兩次付息日，在6/20與12/20左右，所以在附息日之後，利息就可以併入本金計算。

複利
複利為利上滾利，將本金加上利息為本利和，下期就以上期的本利和再加上利息，計算就一直持續下去，直到合約截止。
複利的用法可分成終值、現值、年金終值、年金現職。
終值與年金終值可用Excel FV()計算。
現值與年金現值可用Excel PV()計算。


終值與現值是比較好理解，年金終值與年金現值很難以洞悉他的運作方式。
預計有一基金每年報酬率5%，計畫每年投資5萬，6年後有多少資產？這是計算年金終值，第一年投資5萬，複利期為5年…到第6年，然後將所有本利和加總G3:G8，就等於340,096，你也可以直接用 =FV(5%,6,-50000)，一樣求出相同答案。


假設購買一項保險年金45萬，在今後5年內，每年固定領取10萬，報酬率為4%，是否可行？ 我們將每年領取10萬依照複利期折現到今年，各年加總可得445,182，也可以用=PV(4%,5,-100000)，也會得到相同的值。


450,000－445,182（B9）＝ -4,818，當然這個投資是虧損。這個就是NPV淨現值，也就是將各期的支出及收入折現為現值，再扣除成本，如果是>0表示投資可行，<0表示需要剔除這個投資。 style="font-weight: bold;">IRR是甚麼呢?
如果你在Excel按F1，然後搜尋IRR就會有此函數的說明
傳回一連串以數字表示的現金流量之內部報酬率。與年金函數不同的是，IRR 函數的每期現金流量不一定要相等。然而，現金流量必須定期發生，如每月一次或每年一次。內部報酬率是指在某項投資計劃固定期間的支出 (負數) 及收入 (正數) 中所能獲得的利率。

如果你沒有學過財務方面的知識，相信你會霧煞煞，但是可以確定IRR()是一種利率。

IRR 就是假設NPV=0（無損益）之下，利率是多少？也就是IRR的值是多少，NPV才會等於零，將每期的金額不管是負數的支出或正數的收入都折現，給予一個 IRR內部報酬率，然後將各期折現後的金額加總等於0，也就是無損益。當然此IRR非常適合計算標會的利率計算，在13期跟會的過程中，你可能第5期才標 到，所以前4期與後期7你支出會金，也就是現金流出，第5期你取得得標金額，也就是現金流入。將每一期折現，給予一個利率，讓他們加總等於0，這個利率就是IRR。

假設B欄為各期標金，約定會金為1萬元，C欄是根據標金所付出的金額，第8 期以550得標，所以C9就取得7萬加上D9的47,250元的得標金。C欄是活會的現金流也就是我借錢給會腳賺到利息，C15的IRR是17.21%表 示我放款賺到的利率；另外，D欄是死會的現金流，表示我借了47,250，往後每月須繳納1萬元，所以你必支付22.99%的利率。因此，在標會的過程 中，你扮演放款者與貸款者。

你是放款者的角色時，你賺了3,920元(I2)；若是貸款者的角色時，你虧了2,750元(I3)，兩者相加，你還是賺了1,170元(I4)。計算IRR是11.33%(I5)，有另外一種計算方式是：

利率 ＝ (當期得標金 × 2 )÷ 得標總會款 × 12 × 100%

利用這個公式去得I6為11.3%，這只是借款利率。

從IRR中很難得知到底是借款還是貸款利率，可是我們從I4得知，這是有盈餘，再從NPV來看，我們以利率2.7%(目前定存差不多這個利率)計算，得到889元，以就是說以2.7%的利率折現各個現金流，然後將他們加總是正數。所以，此IRR是賺的利率，也是放款利率。


再來看看另外一種得標方式，IRR是8.51%，合計是虧損，NPV也是負數，所以，這是虧的利率，也就是貸款利率。


我看了許多銀行的網站計算標會利率多過於簡便，所以很難反映一般狀況，這樣的說明或許還需要補強的，各位網友如果有更好的想法，歡迎提出，如此才能更精細找到利率。

有些利率的解釋如果還不懂，可以參考數位理財王，裡面有更詳細的解說，也歡迎參考這篇文章理財總動員之精算標會暴利無罪。

圖片作者：waɪ.ti

省錢大作戰開始-對抗通貨膨脹

如果你每個月的薪水有3萬元，結果你花了2 萬元，就有1萬元的儲蓄；然而，如果有人每個月收入只有2萬，可是他控制消費在1萬元也內，也有1萬元的儲蓄。雖然你比他多1萬元的收入，但是你們每個月儲蓄都是1萬元。收入並不表示都是你的錢，只有儲蓄才是你真正的錢。這些錢未來可以使用，可以投資，也可以養老，甚至幫助他人。
除非你有資產，否則就必須每個月有固定的收入，你才有可能利用這些資產或收入理財。當然除非你有意外之財或祖上有德讓你繼承遺產，否則，你只好靠辛辛苦苦的工作，將賺取的報酬來養活自己或家人。你可以吃香喝辣地賺3萬花2萬，也可以打腫臉充胖子賺3萬花4萬，另外一萬來自於你的現金卡，當然你也可以賺3萬存2萬。如果你認為你是收入不多的上班族，而且沒有多少資產，你就必須考慮降低你的慾望。##ReadMore##
食、衣、住、行、育、樂與健康都是日常生活的必要開支。食物當然是所有慾望中最重要，沒有食物生命很快就會終結，吃的費用占了我們生活中很大的一部分。當然吃是一定要的，這是逃不了的支出。你的衣服及化妝品等等，也是必須，總不能過分邋遢，破壞形象，工作也可能不保。住屋的消費也是很巨大，貸款、稅金、水電費、瓦斯費…常常把我們壓的喘不過去來，通常住的需求佔了我們支出中最大的一部分，而且一買下去都是幾百萬元，甚至千萬元，一輩子可能都在煩惱貸款的問題。至於其它的費用林林總總也是需要支出，費用不低。但是，難道你就這麼爽快的付出這些金額嗎？你心有不甘，所以，應該找一些方法來省掉不必要的開支。

以下有七個方法，用看看你將會省下大筆的費用：

1.省掉幻想不迷惑：我一打開電視，購物台的疲勞轟炸，「今天不買，明天你就後悔，買了就送你xxx，還有享受8折優待」，真是夠了。我只好打開我的電子信箱，看看有沒有人寄email給我，結果垃圾郵件一大堆，正事沒幾件，促銷廣告滿天飛，每一封都是用聳動的標語，想要要誘使你從你的口袋掏出錢來購買。好吧！我下樓出去走走，結果看到我的郵箱爆滿，塞滿形形色色的廣告DM。OK！出去走走吧！想要享受逛街的樂趣，可是耳朵聽了都是急促的叫賣聲；眼睛看了都是威脅你的銷售術語。沒錯！我需要某些商品，我也喜歡折購或贈品，但是檢視你的採購清單一下吧！看看你家的倉庫，想一想這些商品一定要買嗎？折扣雖然迷人，贈品讓人喜愛，但是你的目的只是消費那個商品，有需要才買，至於折扣與贈品只是吸引你去購買。你沒有需求，就要拋棄幻想，走向實際，不要家裡堆滿這些商品或贈品時，才恍然大悟，原來這些我都不需要。

2.錢入口袋等請客：你不需要一窩蜂跑到店裡採購，你也不需要在高峰期或旺季跑去消費。吃自助餐的時候，等它要休息之前才進去，老闆會算你便宜一點，也可能多加你一點菜。在傳統市場關門前才進去買菜時，你會得到很驚奇的折扣。國內旅遊也是一樣，假日當然比較貴，你應該有許多年假，可以輕鬆旅遊又可以省錢。也不要趁著旅遊旺季到國外，冬天滑雪假期你就不要去北海道趁熱鬧；春天是賞櫻高峰，你就不要去跟人家擠得頭破血流，傷身又損錢。除非，這些活動就是你主要的目的，但是在接近尾聲時也會比較便宜。背著你的行囊，自己規劃路線，如果不介意可以住Hostel，你的旅費將會大大的節省。要省錢就要等待時機，淡季時，老闆才會請客，才能給你多點折扣。

3.大步前進規劃多：看看你家附近遍佈便利商店，它就像你家的倉庫一樣，家裡面少什麼？就去那裡買什麼？真是非常方便，又有品質保證。所以，我們用它的產品都會安心許多。但是，它們的地點不是在路口的三角窗，就是在熱鬧的地點，它24小時營業，窗明几淨，找不到一點灰塵，商品成列整齊不讓人有混亂的感覺。你想想看需要多少人力與費用支出才能維持這種狀態呢？這些成本與費用通通加到它所販賣的商品上。方便與需求通常與價格成正比。想想看你在沙漠裡好久沒有水喝，剛好有人在賣礦泉水，價格是一瓶100萬，你會跟他買嗎？如果你有這筆錢，我想你會買這瓶水。畢竟，你不喝水就會在沙漠渴死。這就是急迫的需求，一旦你晚餐要煮飯時，發現沒有米，你就會趕快跑到附近的便利商店買米，不然全家都沒飯吃了。急迫性與方便性會讓你做出不合理的決策，也就是你需要多出一些成本來交換這兩項看不到與摸不著的東西。你不需要這兩項，它們是可以避免的，也就是說你可以省下這些成本。拿出你的筆與紙來，寫下你的採購清單，最好能隨身攜帶，例如寫在第三章所提的支出紀錄器最後一頁的空白地方，東西快要用完就要馬上寫下來。這時候你買東西時就不會考慮急迫性，甚至方便性也會一併排除。你可以走比較遠的地方或者開車到大賣場來解決你的採購清單。多走幾步路有益健康，多擬出你的採購計畫就能降低你的花費。

4.作掉卡片不必躲：有人認為最好剪掉你的信用卡，因為信用卡會讓你一直消費。但是信用卡也有它的好處，不需要帶現金，還有其它的消費上的優惠。反而，現金卡是一種危害，因為借錢實在太方便了。信用卡雖然有它的好處，但是必須注意一點，很多發卡公司與其他公司聯名發卡，此時需要注意，如果是一些百貨公司的聯名卡，你可能受到DM的疲勞轟炸，你的消費就會越陷越深，拿起剪刀剪掉這些聯名卡，相信我！百貨公司的產品通常比較貴。也相信你自己，你有丟掉不必要卡片的勇氣。

5.戰勝二手也不錯：你的房子是不是二手的？你的車呢？只要符合衛生與品質的條件，使用二手並不會損害你的格調，而且某些老東西還是有一點韻味。心理因素是比較難克服，但是別人使用過並不會不好，你身旁有許多東西其實別人都用過了，上班乘坐的交通工具、辦公室的位置、中午用餐的餐具、生病的病床…通通是別人用過了。或許你會覺得公眾使用是沒辦法的事情，私人使用就要用新的。我無法指出你所用的東西是否有二手品，但是我的手機是在Yahoo拍賣網站買的、我的書桌是附近工廠不要的、我的衣櫃是姊姊留下來的、我的朋友的西裝穿不下，剛好符合我的身材。使用二手品對我來講是完全沒問題，但是不一定適合你，如果你想省錢，總要踏出第一步，慢慢地你就會習慣。多逛逛Yahoo奇摩拍賣，多走走光華商場，留意台北市的舊品拍賣，你會發現很多省錢的方法。

6.開心結盟便宜購：你的親朋好友總有一大堆的採購清單，他們大都各自為政，當然東西會比較貴。有些廣告打出—兩人補習費打8折，三人同行一人免費，如果你確實需要這項商品，趕快去找同事或同學是否有這項需求，你會得到適當的折扣。或許你會認為認識的人沒人需要這項服務，網路是一項不錯的選擇，尤其是某些專業論壇—旅遊、語文、商業…的網站都有人發文徵求同伴，如果沒有，你也可以自己發文找出同樣嗜好的人。團結力量大，省錢的力量超乎想像。

7.始終節能不放過：家庭的設備最主要是使用水電或瓦斯，所以，不要用的家電把插頭拔起來，冰箱、冷氣機與除濕機都需要壓縮機，也是用電最兇的，冰箱注意不要打開超過5秒鐘，冷氣機不到27度不開，並設定為27度，注意門窗關閉並且打開電風扇就會比較節能。除濕的地方盡可能縮小，如果地方過大或通風，除濕機就會不停運轉。吹風機、烘乾機、烘衣機、烘被機、暖風機，這些家電都是將暖風送出來，也需要很高的電能。所以，多準備幾件乾毛巾，將頭髮盡量擦乾才使用吹風機。除非必要馬上使用衣服，否則避免使用烘衣機或烘乾機之類。把你家的電燈盡量換成省電燈泡，鹵素燈除了耗電之外，溫度也會提升許多，除了美觀之外，一無是處，甚至嚴重一點會發生火災，盡量不要使用。為了維持水的溫度，開飲機與熱水瓶會持續的加溫，如果你用溫水的機率不高，就把它關了，需要時，再用瓦斯爐燒開水。拿出你的螺絲起子將洗臉盆、水槽、浴缸等等的水龍頭下面的旋轉鈕，扭到適當的位置，水量就會變小，一旦你要用水時，就不會淅瀝嘩啦沖下來。也順便拿一塊磚頭放入馬桶的水箱裡，用水將會省很多。泡澡是一種享受，但是淋浴更能省水。將家裡用的備水桶放在屋頂，夏天的時候，不開瓦斯也能洗熱水澡，如果其他季節出現太陽時，你的熱水器將水加熱的速度也比較快。

節錄【數位理財王】

我的新書-數位理財王

2008.6 金石堂月排行榜第二名

不管任何人都想要舒舒服服過日子，但是這四個字舒舒服服卻需要很多金錢與奮鬥來堆積，不然你的生活就會很痛苦。「錢」每個人都想要，有人也認為很庸俗，或談錢傷感情。但是你會為了很庸俗而放棄它嗎？或是怕傷感情而不提起它嗎？我不會，相信你也不會。我也認為許多人工作是為了殺時間，只是想向親朋好友公告「我不是廢人」，但是你是他嗎？不！你不是他；我也不是他。我必須工作賺錢養我自己，有時還有兒女、父母，甚至兄弟姊妹，我想你也有這個煩惱。你必須加倍努力，可能兼了兩份工作，可是還是無法應付生活所需。追根究底是你真的無法理解金錢的本質，所以你這麼辛苦工作，賺了一點點錢，全放在銀行，根本理都不理它。沒錯，他還是為你賺取一點點的利息，但是你就這樣滿足了嗎？##ReadMore##

筆者寫這本書用了許多理財的觀念，但是我發現坊間許多理財的書籍只有教你觀念，至於操作方面，還是以紙類為主。所以你必須拿起你的計算機，一本筆記本或一張白紙來計算你的投資損益。筆者認為這還是不夠，你可能計算錯誤，你可能無法理解他的意思，你可能不知道怎麼用…等等的問題產生。有太多的困惑在你的腦海裡打滾，有太多的無奈讓你無法持續下去。所以，筆者認為必須給予投資者一個簡單、適用的軟體協助你投資。Excel幾乎每個人都會用，因此，我利用這個軟體做為理財的操作工具。當然，我認為這些還不夠，所以筆者利用VBA設計了許多程式，只要讀者照表操作就能取得答案。或許你沒用過Excel也沒關係，我介紹了許多簡單的用法，你可以使用在Excel 2007或2003的軟體上，都沒問題。##ReadMore##

金石堂書店

博客來書店

以下是這本書的大綱：

1 理財首部曲-自我認知開始

1.1 為什麼要理財？

1.2 人都需要自我激勵-馬斯洛需求理論

1.3 可怕的通貨膨脹

1.4 天有不測風雲

1.5 快快樂樂過一輩子

1.6 設定目標

1.7 省錢大作戰開始

1.8 誰需要理財

2 測驗你的風險承擔能力

2.1 理解投資金字塔

2.2 測試風險承擔能力

2.3 測試分數說明

3 認識Excel 2007-打好理財的基礎

3.1 認識Excel 2007的畫面

3.2 Excel 2003與2007的相異點

3.3 甚麼是表格

3.4 複製與貼上

3.5 函數的應用

4 操作三大報表-展現行動的決心

4.1 個人理財三大報表的介紹

4.2 統計個人資產負債表

4.3 紀錄我的收入與支出

4.4 規劃個人預算表

5 解析貨幣時間魔力-揭開金錢的面紗

5.1 選擇最佳價值

5.2 72法則-倍增資金計算法

5.3 單利與複利

5.4 解析終值

5.5 解析現值

5.6 年金終值

5.7 年金現值

6 精通銀行利息計算-穩當又獲利

6.1 銀行的角色

6.2 存款種類

6.3 存款費用計算

6.4 活期儲蓄存款計算

6.5 計算定期存款

6.6 零存整付計算

6.7 整存整付計算

6.8 存本取息計算

6.9 外幣存款計算

6.10 組合式外幣存款

6.11 計算存款最佳化

7 專研迷思的標會-暴利又無罪

7.1 互助會流程說明

7.2 製作互助會名單

7.3 發佈在網路上

7.4 你可以得到多少會款

7.5 你到底支付或取得多少利率與利息

7.6 精算內部報酬率

7.7 破除報酬率迷思

7.8 競標價格多少才會有賺頭

8 掌握貸款契機-找出最佳省錢的方法

8.1 選擇適合自己的貸款方式

8.2 攤銷表分析

8.3 本息平均攤還法

8.4 本金平均攤還法

8.5 雙周還款法

8.6 還本寬限期法

8.7 抵利型法

8.8 動產分期付款的評估

8.9 計算房屋出租租金

9 了解財務報表的意義-降低投資風險

9.1 股票投資研究種類

9.2 解讀財經術語

9.3 為什麼要看懂財務報表

9.4 看懂財務比例分析

10 挖掘基金投資的訣竅-搜尋自己的方式

10.1 認識基金操作

10.2 基金利潤解析

10.3 基金投資組合

11 透析股市交易分析-不再道聽塗說

11.1 股票必學基本知識

11.2 計算投資損益

12.3 理解除權除息計算

12 繪製股市交易圖形-理性判斷投資決策

12.1 線圖基本認識

12.2 認識K線圖

12.3 繪製K線圖

12.4 價量關係圖繪製

12.5 制定技術指標

13 資料蒐集及追蹤法-廣納雅言，知己知彼

13.1 認知投資數位資訊管道

13.2 Google資料蒐集方法

13.3 資料追蹤法

理財總動員之基金管理表

以下的Excel檔案，可在數位理財王找到。

這個管理表的功能有：

1. 直觀式檢視所有基金交易狀況。

2. 可查詢國內所有基金

3. 可以看到每筆基金的市價總值、利潤、報酬率、年化報酬率與投資比例。

4. 每筆基金都一個工作表來實際操作基金交易狀況。

5. 可查詢基金某日或某期間的淨值並繪製淨值走勢圖。

6. 可查詢多國今日匯率及歷史匯率並繪製匯率走勢圖。

7. 基金結束之後就轉入結案基金工作表。

8. 以最簡單的輸入方式，取得最大的效果。

步驟1. 啟動程式

啟動基金管理表的程式之後，「基金總覽」是主工作表，所有資料會匯整到這裡。A:L是基本資料與原始購買的訊息；M:Q是當日基金價值部分，也是你最關心的資訊；R:U是進一步統計資料，所以你可以很快了解投資這筆基金所獲得的利潤、報酬率、年化報酬率以及投資比例等等狀況。

步驟2. 選擇基金公司

這個工作表你只需要操作A欄「基金公司」、B欄「基金名稱」與D欄「節數日期」。一開始點選A2就有下拉式方塊，你可以選擇理想的基金公司，然後這個公司旗下有許多基金商品，你就可以選擇B2的選單。選完之後，記得按其他儲存格，任何一個都可以，再按B2，B2的字串就會變色，表示你可以點選這個儲存格來開啟工作表。如果你已經暫停這個基金的交易就必須再D欄填入日期，只要在D2點選兩次就有日曆選單出現，就可以選擇適當的日期。

步驟3. 基金操作表-日期選擇

在上個步驟點選B2之後，就會產生一個新的工作表，底下的工作表索引標籤名稱與「基金總覽」的B2一樣。接下來點選這個工作表的A2兩次，顯示日曆選單，右上角可選擇年度與月份，然後再點選目標日期就可以了。

步驟4. 基金操作表-投資金額輸入

然後在B:E欄輸入金額，如果你是投資定期定額，就在B2輸入投資金額。注意投資費用有區分外加與內含，你必須在Q2:R2點選其中一個，如果是外加你必須加上費用部分。這個表格你必須填入A欄的日期，還有B:D欄選擇一個操作標的，G:H欄的幣值，J:L欄的費用等等，其他部分會自動計算。當你選擇適當的日期之後，這個基金的單位價值N2就會顯示出來，必須連上網路截取資料，所以需要一點時間來下載；當你點選H2的時候，選擇你要計算的幣值，I2就會找出當日的匯率。

步驟5. 基金操作表-費用金額輸入

接下來我們一筆一筆的輸入交易資料，如果你選擇費用外加的話，B欄最後一個有資料的儲存格會顯示提醒你的註解，當滑鼠指向它的時候，就會顯示出來。假設工作表的資料是我們的基金交易過程，你可以點選工作表底下的索引標籤回到「基金總覽」，也可以點選A1返回。

步驟6. 基金操作表-輸入全部交易

接下來我們一筆一筆的輸入交易資料，B欄做後一格儲存格會顯提醒你的註解，當滑鼠指向它的時候就會顯示出來。假設工作表的資料是我們的基金交易過程，你可以點選工作表底下的索引標籤回到「基金總覽」，也可以點選A1。

步驟7. 匯總基金交易資料

回到「基金總覽」工作表，點選A1就可匯入所有基金的交易資料。接下來在輸入第二個、第三個的基金交易資料並匯入，就會將所有資料顯示在「基金總覽」，也會自動計算R:U欄統計部分。

步驟8. 基金結束交易

如果這筆基金已經結束交易，就要在D欄選擇結束日期。一樣在D2點選兩次，顯示日曆選單，再按日期，D2就會顯示你所選的日期。B2的連結就會轉變，然後再點選B2就會轉入「結案基金」工作表。

步驟9. 顯示結案基金

點選B2之後就會來到「結案基金」工作表，表示此筆基金不再交易，此筆基金的工作表的交易過程都會移到這裡，工作表會被移除掉。如果同樣的基金想要再交易就必須在「基金總覽」另外開啟新的交易基金。

步驟10. 繪製統計圖表

點選Q1:U1其中一格就能繪製統計圖表，如果點選Q1就會繪製市價總值的比例圖，將你所投資的基金依照比例匯成圓形圖。從圖中可以清楚看到各個基金所佔的比例分配，其他的功能也是一樣。

步驟11. 基金資料搜尋

你可以從「資料搜尋」來找尋基金淨值的相關資料。A:F欄為基金績效資料，是由MorningStar所製作的評估報告。G:H欄需要輸入資料才能找到目標基金，首先點選G2選擇基金公司，然後點選H2選擇基金標的，接下來點選「開始日期」與「結束日期」，再按「搜尋」就可以搜尋目標基金的資料。

步驟12. 繪製淨值走勢圖

等資料匯入之後，就可以點選「淨值走勢圖」就可以看到淨值的趨勢。

步驟13. 搜尋匯率

匯率可分成今日與歷史匯率的搜尋，A:E欄為今日的匯率；K:L欄為歷史匯率。今日匯率的搜尋需要點選「今日匯率」按鈕就可以連上網路搜尋；而歷史匯率必須選擇「開始日期」、「結束日期」以及「選擇外幣」，注意選擇外幣需要點選I12，再按「搜尋」就可以連上網路來顯示歷史匯率，連上網路需要一點時間。必須注意一點，每家基金公司的參考匯率都會不同，所以顯示匯率不一定與你所交易的匯率相同，但是不同處都是些微變化而以。點選「匯率走勢圖」一樣可以看到匯率趨勢。

節錄【數位理財王】

理財總動員之自動挑選優良基金的4433法則

以下的Excel檔案，可在數位理財王找到。

台灣國內與海外的基金有幾百支，一般的投資人絕對沒有那麼多的時間一支一支的研究。所以台大財務金融系所教授李存修、邱顯比建議使用4433投資法則作為挑選基金的方法。所謂的4433法則是：

第一個 『四』：一年期基金績效排名在同類型基金前四分之一 。

第二個 『四』：二年、三年、五年、今年以來基金績效在同類型基金前四分之一 。

第三個 『三』：六個月基金績效排名在同類型基金前三分之一 。

第四個 『三』：三個月基金績效排名在同類型基金前三分之一。

一共有四種關卡來篩選績優基金。先以一年為基準，再來是二、三、五年，然後再選擇六個月，最後以三個月的基金績效為主。所以從篩選之中可以了解是注重中長期的績效為準則，再來考慮短期的基金績效。但是如何計算這些基金的績效呢？還好這兩位教授每個月固定在「台灣共同績效評比」網站發佈評比相關數據資料，而且這些資料再發布之前，都會經過各投信公司複查之後沒有問題才公布。有了這些資料你就不用使用公式來計算，只要了解一些指標所代表的意義就可以了。如果你連這些意義都不想了解，也可使用3344法則來挑選適當基金。##ReadMore##

檔案中的指標，例如標準差、Beta...等等，你可以用Google找到說明。

我在此用Excel VBA設計一個程式，可以自動利用4433法則找到目標基金。

操作說明：

步驟1.

首先你必須到「台灣共同績效評比」下載評比檔案。程式開啟之後，點選「增益集」-->「理財總動員」-->「基金篩選」，就會顯示「基金篩選」的窗格。

步驟2.

窗格中有兩個主要分頁，一個是「選擇類型」，可以選擇你想要搜尋的基金類型，一共有四個分類，分成大分類、中分類、小分類和細分類。大分類一定要選，其他三種分類不一定有資料，有些中分類一定要選，點選上層分類的時候，如果點選下層分類有顯示資料就表示還有下層分類。例如：點選小分類的「c.單一國家」的時候，細分類還有選項可以選擇。基金類型可以可以查看這個評比檔案的目錄，就有很清楚的分類。

步驟3.

另外一個是「設定」，可以設定一些計算的數字。設定值是根據4433法則而來，你可以修訂這些比例，找到你認為適當的數字。其中六個月的比例計算方法，你可以選擇是以二年、三年或五年的比例，但是有些基金沒有三年以上的資料，這一點必須注意。

步驟4.

了解這個程式的操作之後，在「選擇類型」頁面的大分類選擇「一、股票型」，在中分類選擇「1.投資國內」，再按「確定」就可以了。經過程式篩選之後，第一次選擇一年並把中選的基金標上黃色，第二次選擇二、三、五年並標上綠色，第三次是篩選六個月排名，六個月是根據兩年的排名而來，並幫上淺藍色，最後是看三個月排名部分，篩選只剩兩支基金，這個表示這兩支基金在這兩年來都表現不錯，短期之內績效很好。

節錄【數位理財王】

理財總動員之精算標會暴利無罪

互助會又稱為標會，在台灣非常盛行的一 種融資的管道，相信許多台灣人都有跟會的經驗，也有不在少數人被倒過會。我們常常在電視或報紙上看到被害人（會腳或會員）追打或控訴加害人（會頭或會首） 的畫面，這些因素都是會首或會腳倒會，其他會腳想要討回公道，也就是將投入的錢拿回來，但是常常事與願違，到頭來都是一場空。你需要錢，標會是一項不錯的 選擇；你想獲得高利率，確實標會能帶給你比銀行更高的利率水準，但是你必須防範被倒會的風險。以下將告訴你，如何精確算出你的報酬率？何時標會比較利？

範例：會款計算.xls 的「會單」工作表

步驟1. 計算會員總得款

函數SUM()是合計區域裡面的數字，所以在C2儲存格的公式是=-SUM(C$2:C$7)。因為是計算C2到C7的數字，這區域的數字是負數，所以必須在SUM()之前加上負號，可是當你輸入完公式之後，卻顯示循環參照警告。因為Excel會重複計算儲存格的公式，所以這個公式會自己計算自己的儲存格，形成一種循環計算的現象，因此你必須改為手動計算。

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步驟2. 更改計算方式
首先點選「Office 按鈕」-->「Excel選項」-->「公式」（Excel 2003按「工具」-->「選項」-->「計算」），再點選「手動」-->確定」。

步驟3. 複製公式

再次在C2輸入SUM()的公式，然後複製C2，貼在紅色儲存格。結果答案都一樣，顯然是錯誤的，因為計算方式是手動，所以你必須點選該儲存格2次或者點選函數列也可以，然後再按Enter就是手動計算一次，答案就出來了。注意公式的$是絕對位置的標示。

步驟 4. 計算總繳會款與差異

我們知道我們所得到的總會款與每期所應該繳納的會款之後，就可以計算會員總繳會款與差異。I欄就是計算後的數字，J欄則是會員總繳會款與取得總會款的差異。I2的公式為=SUM(C2:H2)-C2，將每一期的會款加總再扣掉自己儲存格。J2的公式為=C2+I2，總繳會款加上取得會款就可知道你賺取或損失的會款。當然沒有加上時間成本，例如J1會首A是0就表示不賺不賠，但是如果會首將這筆錢放入銀行就可賺到利息，將錢投資就可賺到報酬率，所以計算差異結果只是粗估會員們大概的損益。

外標制也是利用同樣的算法算出來，你可以參考「外標制」工作表，看看儲存格的公式。

注意如果停止計算時，需要調回自動，否則其他表格計算會產生問題。

你到底支付或取得多少利率與利息

除了用Excel表格計算取得得標會款之外，也可使用公式方法。

取得總會款 ＝ 死會總收入會款 ＋ 活會總收入會款

死會總收入會款 ＝ 每期約定會款 × 死會會員人數

活會總收入會款 ＝ （【活會人數 － 1】 － 競標金） × 活會會員人數

活會人數－1是扣掉自己1名。

老周跟了一個24人的會，採內標制，每個月的約定會款為1萬元，老周在第10期出價1,500就把會標下來，請問取得多少總會款？

範例：得標利率計算.xls 的「總會款」工作表

根據公式將公式填入，E8死會會款的公式是=E4*E6，活期會款則是=(E4-E5)*E7，然後總會款是將死會與活會加總起來就可以了。

如果老周想要計算取得總會款的利率時，應該如何計算？（下面的公式是一種比較簡單及普遍的算法）

取得總會款利率 ＝ (【競標金 × 2】 ÷ 取得總會款) × 100%

年利率 ＝ 取得總會款利率 × 12（個月）

代入公式

取得總會款利率 ＝ (【1,500 × 2】 ÷ 209,000) × 100% ＝ 1.44%

年利率 ＝ 1.44% × 12 ＝ 17.22%

通常算利率時，只要將支出金額除以總得 款就可以了，但是得標的會員除了支付競標金之外，這個會員就成為死會，也就是你無法再賺取他人的競標金，因此你的競標金還要加上他人的，但是他人的並不會 跟我們一樣阿！沒錯，所以這只是粗估金額，假設他人的競標金與我們相同，因為我們無法預測以後標會的競標金。所以是競標金乘上兩倍。

如果這個案例是半個月就開標一次的話，公式就應該改變為：

取得總會款利率 ＝ (【競標金 × 2】 ÷ 取得總會款) × （30 ÷ 15） × 100%

年利率 ＝ 取得總會款利率 × 12（個月）

代入公式

取得總會款利率 ＝ (【1,500 × 2】 ÷ 209,000) × （30 ÷ 15） × 100% ＝ 2.87%

年利率 ＝ 1.44% × 12 ＝ 34.45%

如果是外標制，而且是每個月開標一次的話，公式就會變化。

取得總會款 ＝ 死會總收入會款 ＋ 活會總收入會款

死會總收入會款 ＝ 每期約定會款 × 死會會員人數 ＋ 死會競標金合計

活會總收入會款 ＝ （【活會人數 － 1】 － 競標金） × 活會會員人數

公式與內標制類似，只是在死會總收入會款中多加一項死會競標金合計，也就是B2:B9的合計。代入公式之後，得到總會款為G11儲存格的243,300元，年利率為14.8%，至於半月標則是29.59%。

內部報酬率

雖然此種計算方式可以找到得標時的年利率，也就是相當借款利率，但是這只是粗估數字，而且沒有加貨幣時間的價值。我們必須了解更精確的算法，如果你拿出你的計算機計算正確的利率，的確有點困難度，還好Excel有個IRR函數可以更精確的計算內部報酬率。所謂內部報酬率是未來的收益折算現值與目前的支出總和為0，貼現率（利率）是多少？所以IRR()可以計算一組定期發生的現金流量的內部報酬率。的確有點難理解，讀者如果想要探究其原因可以參考後面的說明。

範例：得標利率計算.xls的「IRR」工作表

一樣是上面的案例，A欄為每期期數，一共有24期。B欄為各期的競標金，第一期是會首所以B2是0，其他是各得標會員的競標金。C欄為內標制，D欄為外標制是老周支出與得到的會款，負數表示支出，正數是得到總會款，所以，老周在第10期以1,500得標，取得內標制會款209,000元。C26是內部報酬率=IRR(C2:C24)，得到12.1%，這是一個月為一期所以年利率則需要乘以12，得到145.4%。但是這顯然是一個錯誤的答案，因為Excel IRR()是以反覆運算法來取得答案，它的語法是

IRR(values,guess)

第二引數的guess，如果省略的話，就以10%來進行反覆運算，10%是猜測值，但是我們所取得答案如果超乎想像就需要給予適當的猜測值。所以我們在C28再向下修正為1%，所以得到答案為1.3%，年利率為16%。IRR()有時並非只有一個答案，很難講哪一個是比較正確，但是以這個案例顯然1.3%比較適當。所以表示你標到的錢是以年利率16%貸款而來，的確比目前的銀行利率還高，也就當利率等於16%時，你的損益才會平衡。

破除報酬率迷思

當然投資就是希望能有高報酬，標會也一樣，我們總是希望從其他會員賺取更多的會款，也希望自己能夠以最少的競標金就能得到會款。別人要出多少競標金我們是無法控制，但是我們卻能掌握我們的競標金。我們可以依據銀行的利率與本身的需求來找出適當的競標金。

一般報酬率的計算方式是：

報酬率 ＝ （取得總會款 － 總支出） ÷ 總支出 × 100%

所以，如果以上面內標制的例子，代入公式：

報酬率 ＝ （209,000 － 216,700） ÷ 216,700 × 100% ＝ -3.6%

從報酬率可以得知虧損3.6%，可是這樣的計算方法卻忽略了貨幣的時間價值，畢竟你如果取得總會款存放在銀行也會滋生利息，上面的計算方式完全不考慮你將錢拿去投資所應該擁有的利率。所以我們必須將未來的終值換算成現值，才能準確計算報酬率。

假設以月利率0.2%為準（點選M2可以選擇利率），F欄為內標制每期折現金額，G欄則為外標制每期折現金額。折現之後，算出內標制的總支出為168,966元，與取得總會款的折現（F11）的差，是虧損的現象，再套入上面的公式，有-3%的報酬率，外標制則是-2.5%。你可以調整M2的利率水準看看是否利率調高，報酬率是否提高。F32投資的盈虧你也可以用NPV的函數。

如果你想要到最後第二期才標，而利率水準是2%的話，是否報酬率比較高？其實也不一定，我們從K31得知是-9%。這是個比較極端的例子，因為假設月利率水準是2%，年利率就是24%，以目前台灣的現象是不可能，所以可將利率調整為0.2%就符合目前的現況。

將利率H2調整為0.2%的時候，你可以發現F31報酬率是-3%，而23期得標的話，K31則是12%。所以利率越高就越早得標，然後再去投資，就有可能獲利越高，利率越低，最好越晚標，因為放在銀行的利息也不多，報酬率就越高。當然也必須考量死會競標金的水準。

競標價格多少才會有賺頭

從IRR()的計算結果就可以得知，我們所負擔的利息；從NPV之中也可以了解我們的盈虧，甚至可以得到我們的報酬率，但是如果想要了解這一期要出多少競標金才沒有虧損時（先不考慮銀行利率），應該出多少錢？

範例：得標利率計算.xls的「競標金」工作表

首先點選功能區的「資料」-->「假設狀況分析」-->「目標搜尋」就會顯示「目標搜尋」窗格。為了讓利率等於0，所以C26:C27的IRR需要等於0。「目標儲存格」需要填入C26或直接點選C26儲存格也可以，「目標值」需要輸入0，因為要將IRR調整為0。「變數儲存格」就是我們所要出的競標金，所以就可以直接點選B11。因為C26是計算C2:C25的內部報酬率，所以C11必須要跟B11有所牽連，而C11的公式中，有B11的計算。然後點選「確定」。

答案出來了，B11等於958，IRR就等於0。當然，如果考慮銀行的利率，你就會有賺頭，畢竟958的競標金，是打平的狀態，如果將這筆錢放在銀行，又可賺取利息。或許，你急需要這筆錢，你也可以在「目標值」內輸入你能承擔的利率，這樣就能算出，競標金的價錢。如果想要實際的盈虧金額，也可將「目標儲存格」設定在B32的NPV上。

這裡說明標會所應該注意的事項與計算方 法，雖然標會利息比較高，但相對風險也會比較高，以目前工業化會越來越高，人情越來越薄的狀況下，標會並不像以前的社會那麼流行，但是這個確實是個籌資的 好管道。畢竟向金融機構借錢，不一定借得到，而標會都不用任何擔保，但相對而言，利率卻有點高。你可以利用上面的方法來計算你所能負擔的利率與取得的利 息。一般計算報酬率沒有加上貨幣的時間價值，一旦考慮這個因素時，你就會發現負擔沒有那麼可怕，實際獲利也沒有那麼高。我們上面使用IRR()、NPV()及報酬率來衡量獲利狀況，但是如果狀況不一樣時，有學者認為NPV()是比較好的方法。

Excel許多財務函數，FV()、PV()、IRR()、NPV()等，大部分的理財計算都是運用這些函數，將資金折算成現值或計算為終值來做比較，評估其報酬率。不管基金或股票，其報酬率也不脫這些函數，只是時間如果不固定就需要使用XIRR()或XNPV()來計算，以後我會介紹如何使用這些函數。

＊IRR內部報酬率說明

假設購買一項保險年金45萬，在今後5年內，每年固定領取10萬，報酬率為4%，是否可行？

450,000－445,182（B9）＝ -4,818，當然這個投資是虧損。這個就是NPV淨現值，也就是將各期的支出及收入折現為現值，再扣除成本，如果是>0表示投資可行，<0表示需要剔除這個投資。以這個案例，投資了45萬元，五年下來可以取得50萬，看似大於期初投資金額，但是這是忽略貨幣時間價值，如果加上利率，將各期折現之後，五年下來總共是445,182元，反而虧損4,818元。我們再來看看B8的金額，假如目前有82,192.7元，利率一樣4%，5年之後，本利和是多少？

這是一般的複利利息算法。
FV₅ ＝ 82,192.7 × （1 ＋ 4%）⁵

＝10,000元

沒錯就是1萬元，你也可以將各年度折現金額計算終值，得到的答案都是1萬元。IRR內部報酬率等同於利率、貼現率、折現率、機會成本、資金成本…不同的名詞。IRR與NPV的公式都一樣，只是想要求得的項目是不一樣。

從以上可以了解NPV是：

NPV ＝ 各期PV加總 － Cost

PV的計算式中有個利率，IRR就是假設NPV=0（無損益）之下，利率是多少？也就是IRR的值是多少，NPV才會等於零。根據PV的公式可以了解IRR是很難求出來，可以用試誤法或者圖解法，但是你用Excel IRR函數就更簡單了。

範例：得標利率計算.xls的「IRR說明」工作表

在D10輸入=IRR(D4:D9)，就可以求出3.62%的內部報酬率，NPV才會等於0，利率負擔過大就有可能加大虧損。其實如果是固定收益，也可以使用RATE()，=RATE(5,-100000,450000)，一樣得到3.62%的值，可是各期標會的支出金額是不固定，所以使用IRR()是比較恰當。

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