2008年7月16日 星期三

到底標會的利率怎麼算-IRR初探

最近永豐銀行推行MMA標會理財網 ,一般的標會最大的風險是倒會,而且倒會之後沒有保障,對會員是一種很大的傷害,此理財網以銀行為保障,所以不怕倒會,如果倒會銀行會負責。討論區有人討 論標會的利率,但是有各種版本,確實,在跟會中,會員身兼放款者與貸款者,很難計算,但是有了明確利率才能比較此項投資是否妥當。標會利率應該如何計算 呢?以下是我的推論。

投資行為是一種比較,比較各個投資項目,找出對自己最有利的項目。通常銀行的利率是一個最基本的比較 項目,因為銀行的利率是最穩固、最安全的投資管道之一。利率以%表示,所以任何的投資項目的盈虧都需要計算成一種比率,這種比率有內部報酬率、報酬率、貼 現率、折現率、機會成本、資金成本…等等不同的名詞。如此才能與銀行的利率做比較,而且是比較複利而不是單利。##ReadMore##

單利
你存在銀行的活期儲蓄存款都是單利計算,如果存入10萬,利率2%,存10天,請問要利息多少?
10萬 × 2%/365 × 10天
因為是每天都以單利計算,所以年利率2%必須除以365天。銀行每年都有兩次付息日,在6/20與12/20左右,所以在附息日之後,利息就可以併入本金計算。

複利
複利為利上滾利,將本金加上利息為本利和,下期就以上期的本利和再加上利息,計算就一直持續下去,直到合約截止。
複利的用法可分成終值、現值、年金終值、年金現職。
終值與年金終值可用Excel FV()計算。
現值與年金現值可用Excel PV()計算。


終值與現值是比較好理解,年金終值與年金現值很難以洞悉他的運作方式。
預計有一基金每年報酬率5%,計畫每年投資5萬,6年後有多少資產?這是計算年金終值,第一年投資5萬,複利期為5年…到第6年,然後將所有本利和加總G3:G8,就等於340,096,你也可以直接用 =FV(5%,6,-50000),一樣求出相同答案。


假設購買一項保險年金45萬,在今後5年內,每年固定領取10萬,報酬率為4%,是否可行? 我們將每年領取10萬依照複利期折現到今年,各年加總可得445,182,也可以用=PV(4%,5,-100000),也會得到相同的值。


450,000-445,182(B9)= -4,818,當然這個投資是虧損。這個就是NPV淨現值,也就是將各期的支出及收入折現為現值,再扣除成本,如果是>0表示投資可行,<0表示需要剔除這個投資。 style="font-weight: bold;">IRR是甚麼呢?
如果你在Excel按F1,然後搜尋IRR就會有此函數的說明
傳回一連串以數字表示的現金流量之內部報酬率。與年金函數不同的是,IRR 函數的每期現金流量不一定要相等。然而,現金流量必須定期發生,如每月一次或每年一次。內部報酬率是指在某項投資計劃固定期間的支出 (負數) 及收入 (正數) 中所能獲得的利率。

如果你沒有學過財務方面的知識,相信你會霧煞煞,但是可以確定IRR()是一種利率。

IRR 就是假設NPV=0(無損益)之下,利率是多少?也就是IRR的值是多少,NPV才會等於零,將每期的金額不管是負數的支出或正數的收入都折現,給予一個 IRR內部報酬率,然後將各期折現後的金額加總等於0,也就是無損益。當然此IRR非常適合計算標會的利率計算,在13期跟會的過程中,你可能第5期才標 到,所以前4期與後期7你支出會金,也就是現金流出,第5期你取得得標金額,也就是現金流入。將每一期折現,給予一個利率,讓他們加總等於0,這個利率就是IRR。

假設B欄為各期標金,約定會金為1萬元,C欄是根據標金所付出的金額,第8 期以550得標,所以C9就取得7萬加上D9的47,250元的得標金。C欄是活會的現金流也就是我借錢給會腳賺到利息,C15的IRR是17.21%表 示我放款賺到的利率;另外,D欄是死會的現金流,表示我借了47,250,往後每月須繳納1萬元,所以你必支付22.99%的利率。因此,在標會的過程 中,你扮演放款者與貸款者。

你是放款者的角色時,你賺了3,920元(I2);若是貸款者的角色時,你虧了2,750元(I3),兩者相加,你還是賺了1,170元(I4)。計算IRR是11.33%(I5),有另外一種計算方式是:

利率 = (當期得標金 × 2 )÷ 得標總會款 × 12 × 100%

利用這個公式去得I6為11.3%,這只是借款利率。

從IRR中很難得知到底是借款還是貸款利率,可是我們從I4得知,這是有盈餘,再從NPV來看,我們以利率2.7%(目前定存差不多這個利率)計算,得到889元,以就是說以2.7%的利率折現各個現金流,然後將他們加總是正數。所以,此IRR是賺的利率,也是放款利率。


再來看看另外一種得標方式,IRR是8.51%,合計是虧損,NPV也是負數,所以,這是虧的利率,也就是貸款利率。


我看了許多銀行的網站計算標會利率多過於簡便,所以很難反映一般狀況,這樣的說明或許還需要補強的,各位網友如果有更好的想法,歡迎提出,如此才能更精細找到利率。

有些利率的解釋如果還不懂,可以參考數位理財王,裡面有更詳細的解說,也歡迎參考這篇文章理財總動員之精算標會暴利無罪

圖片作者:waɪ.ti

1 則留言:

Ada 提到...

Ahwii老師,最近在忙什麼?很久沒看到你的新網誌了呢!Ada